金融界5月12日消息 国内期(qī)货(huò)市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨(zuó)夜公(gōng)布的(de)数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大概(gài)率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预(yù)计(jì)从加(jiā)息(xī)结(jié)束(shù)到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的(de)时间，在此期间将(jiāng)面临经(jīng)济和(hé)政策的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数(shù)升至20晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里21年以(yǐ)来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳(láo)晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里动力市场正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海(hǎi)外(wài)衰退预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白(bái)银如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调(diào)整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然(rán)利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业(yè)属性(xìng)较强的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位(wèi)回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险需求，美联(lián)储政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核(hé)心建(jiàn)议。

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