大家(jiā)好(hǎo)，转眼假期就结束(shù)了，泰勒(lēi)小区都(dōu)没出一(yī)直在加班，这个长假，国内(nèi)旅游消费(fèi)爆了，而(ér)海外(wài)有爆了，不过是(shì)爆雷(léi)。按照惯例，我(wǒ)们(men)梳理一下重(zhòng)大消息，以及券(quàn)商老师(shī)们的最新看(kàn)法。

　　五一大(dà)事(shì)件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会(huì)议(yì)，分析研(yán)究当前经济(jì)形势(shì)和经济工作。中(zhōng)共中(zhōng)央总书记习(xí)近平(píng)主(zhǔ)持会议(yì)。会(huì)议认(rèn)为，今年以来，在以习近平(píng)同志为核(hé)心的党中央坚(jiān)强领导(dǎo)下，各地区各部门更好统筹国(guó)内国际(jì)两(liǎng)个大局(jú)，更好(hǎo)统(tǒng)筹疫情(qíng)防控和经济社会发展，更好统筹发(fā)展和安全，我(wǒ)国疫情防(fáng)控取(qǔ)得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运(yùn)行(xíng)，宏观政策靠前协(xié)同发力，需求收缩、供(gōng)给冲击、预期转弱(ruò)三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐(zhú)步(bù)恢复，经(jīng)济发展呈现回升向好态势，经(jīng)济运(yùn)行实现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运(yùn)行好(hǎo)转主(zhǔ)要是(shì)恢复性的(de)，内生动(dòng)力还(hái)不强，需求仍然不足，经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)升级面临(lín)新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍(réng)需要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申(shēn)对刚性和改善性住房需求的支持(chí)，强调做(zuò)好保交(jiāo)楼(lóu)、保民(mín)生(shēng)、保稳定(dìng)工作，促进房地产(chǎn)市场平稳健康发(fā)展。同时，会议(yì)还提(tí)出(chū)，在超大特大城市积极稳步推进(jìn)城(chéng)中村(cūn)改造和“平急两用(yòng)”公共基础设施(shī)建(jiàn)设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份(fèn)，制(zhì)造业(yè)采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分(fēn)点(diǎn)，低于临(lín)界点，制造业景气(qì)水平回落。

　　3、美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后，风雨飘摇的(de)美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银行终(zhōng)究(jiū)还是没能(néng)逃脱倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美国加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构(gòu)已(yǐ)接管了第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)，这是本轮美国(guó)银行业(yè)危机中(zhōng)第四家倒下的(de)银行，同时也(yě)是美(měi)国历史上第(dì)二大(dà)的破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年五一(yī)假期国内旅(lǚ)游(yóu)出(chū)游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数(shù)据中心测(cè)算(suàn)，全国国内(nèi)旅游(yóu)出游合计2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实(shí)现国(guó)内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　闲游的意思 闲游的反义词是什么5、普京遭袭(xí)击(jī)？

　　据俄(é)新社报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月3日(rì)凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报(bào)道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特(tè)种(zhǒng)部队及时采取行动，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这两架无(wú)人机出现异常，未能达到袭(xí)击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有(yǒu)因袭击(jī)受伤，其(qí)工作日程(chéng)将照常进(jìn)行。 掉落的无人机碎片也没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻(wén)秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图(tú)发动袭(xí)击(jī)时普京不在克里姆林(lín)宫中。 他(tā)表示，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻(wén)处表示，俄方(fāng)保留在合适(shì)的(de)时间(jiān)和地(dì)点采取回(huí)应措施的权利。

　　另据俄(é)新社(shè)5月3日报道(dào)，俄罗(luó)斯(sī)首(shǒu)都莫斯科自当日起禁止放飞无(wú)人机，经政府批(pī)准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权使用无(wú)人(rén)机，避免妨碍(ài)执(zhí)法机(jī)构的工作(zuò)。

　　据(jù)法新社当地时(shí)间3日报道，乌克兰方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报》网(wǎng)站(zhàn)消息，针对无人机试(shì)图袭击俄罗斯(sī)克里(lǐ)姆林宫一(yī)事，乌(wū)总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息(xī)。

　　据俄新(xīn)社(shè)3日报(bào)道，俄(é)罗斯(sī)国家(jiā)杜马议员米(mǐ)哈(hā)伊尔(ěr)·谢列梅特接受该媒(méi)体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(s闲游的意思 闲游的反义词是什么ī)基(jī)位于基(jī)辅(fǔ)的官(guān)邸进行(xíng)导弹(dàn)打(dǎ)击，作为对乌(wū)方(fāng)企图使用无人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的过度博弈和心态(tài)失衡(héng)，市场大(dà)幅动(dòng)荡。进入5月，国内的经济、政策和外(wài)部环境相比4月继续不断改善，投(tóu)资者对经济的预(yù)期将(jiāng)在微观体验(yàn)、宏观(guān)数据、A股业绩(jì)三个层面(miàn)实现统一，投(tóu)资者心(xīn)态(tài)也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)，市(shì)场依然处于全年第二个(gè)关键做多窗(chuāng)口，财报季结束后，市场将步(bù)入业绩驱动(dòng)的行情阶段，配置(zhì)思(sī)路上建议坚持(chí)高切(qiè)低(dī)，关注上半年景(jǐng)气持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场信(xìn)心，扩(kuò)内需仍是(shì)着力重点，政(zhèng)策预(yù)期回归理(lǐ)性，经济内(nèi)生动(dòng)能稳步修复，并将得到同比和高频数据(jù)验证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国银(yín)行业风险不(bù)断发(fā)酵，但预计(jì)对A股实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年逐(zhú)季改善(shàn)的趋势显现(xiàn)，其中行业的(de)结构性亮点日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面统一，夯(hāng)实市场上行基础。最后，预计5月A股仍(réng)处于今(jīn)年第二个(gè)关键做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者心态(tài)由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩(jì)主线，重点(diǎn)布局医药(yào)、数字经济和“一带一(yī)路”板(bǎn)块中(zhōng)有业绩亮(liàng)点的品种，以及(jí)其(qí)他板(bǎn)块中一季度业绩明(míng)显改善，且(qiě)在二季度(dù)有望(wàng)持续的(de)细(xì)分行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金策略：节(jié)后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球(qiú)市场(chǎng)显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团(tuán)队5月(yuè)3日(rì)表(biǎo)示，节(jié)后(hòu)A股有望(wàng)相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性(xìng)。主要(yào)基于：1）经(jīng)济(jì)复(fù)苏势头尚不稳固(gù)，政策有望延续稳(wěn)中求进(jìn)基调。2）上(shàng)市公司业绩(jì)低迷(mí)期已(yǐ)过(guò)。3）海外风险需要密切关(guān)注，如若应对得(dé)当，对A股影响可(kě)能有限。上(shàng)述因素结(jié)合(hé)当前(qián)A股市场(chǎng)整(zhěng)体估值水平不高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后(hòu)两个(gè)交易(yì)日虽受(shòu)节假期间的事件(jiàn)性因(yīn)素(sù)影响可能有(yǒu)所波动，但对后市整体表现不用过(guò)于(yú)谨(jǐn)慎(shèn)，当前位置(zhì)市场机(jī)会(huì)仍(réng)大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收增速等指标仍在探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多(duō)事之秋(qiū)，高利(lì)率环境下美国银行(xíng)风险事件频发，衰退风(fēng)险上升(shēng)。市场处于再(zài)平衡(héng)期，低位把(bǎ)握再布(bù)局机会；短期结构(gòu)上关注在(zài)低(dī)位资产中寻找景气稳定或好于预期方(fāng)向，中期线索在于科技(jì)周期与复(fù)苏(sū)链中的弹性方向。行业重点(diǎn)关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等(děng)。主(zhǔ)题重点(diǎn)关(guān)注(zhù)：一带一路(lù)、数据(jù)要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波(bō)上涨的结构分化更显著。②牛(niú)市初期(qī)类似春天，市(shì)场有所反复很(hěn)正常，短期政(zhèng)策(cè)和业(yè)绩(jì)因素影响下，行业(yè)或更(gèng)均衡。③数字经济(jì)是全(quán)年(nián)主线(xiàn)，后续(xù)或依据基本(běn)面(miàn)去伪存真，阶(jiē)段性(xìng)关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海外映射(shè)的科技和(hé)大宗商品都将被海外逐级放大的宏(hóng)观波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的(de)回归。重资产国企（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类(lèi)企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通(tōng)运输(shū)（油运、干散(sàn)运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正在展现出成(chéng)为未来经济(jì)增长新(xīn)动(dòng)能的潜(qián)力，推荐中低端消费(fèi)、县域消(xiāo)费(fèi)；以“宁(níng)组合”为代(dài)表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后(hòu)市场表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较(jiào)节前明显提升。以(yǐ)全A指数为代(dài)表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月(yuè)上涨(zhǎng)概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，而节后1个月食品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全球大类资(zī)产波动以及背后(hòu)释放的(de)信号

　　国内复(fù)苏延(yán)续，支(zhī)撑A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前(qián)后大类(lèi)资(zī)产表现来(lái)看，全球主要(yào)权(quán)益(yì)市场(chǎng)及原油等大宗商品走弱，美(měi)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)下(xià)行，黄金价格走强，表(biǎo)明海外市场(chǎng)“衰退交(jiāo)易(yì)”有所升温。美欧一季度经济增(zēng)速(sù)不及(jí)市场(chǎng)预(yù)期(qī)，美(měi)国银行(xíng)业危机和(hé)两党债务(wù)上限(xiàn)博弈使得海(hǎi)外风(fēng)险偏(piān)好有所回落，同(tóng)时也促使美联储更(gèng)快转向(xiàng)鸽派。

　　回(huí)顾(gù)假期消费数据，国内服务消(xiāo)费大幅回(huí)升，但地产销售复(fù)苏(sū)偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处(chù)于(yú)复苏(sū)早(zǎo)期(qī)。4月(yuè)政治局会议(yì)强调“当(dāng)前(qián)经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足(zú)”，因此总量政(zhèng)策收紧风险不大，企业盈(yíng)利上行将(jiāng)支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会议首提“重(zhòng)视(shì)通用人工智能发(fā)展(zhǎn)”，全(quán)球(qiú)产业(yè)催(cuī)化(huà)和国内政(zhèng)策驱动的(de)数字经济(jì)行(xíng)情或反(fǎn)复(fù)活(huó)跃(yuè)。

　　8、战术(shù)调(diào)整(zhěng)何时结束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体(tǐ)是震荡下行的，是去年底熊市结束(shù)后，指(zhǐ)数的第一(yī)次长时间回撤(chè)，可以类比历史上牛市第一年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的第一次战术(shù)性回撤，时(shí)间约(yuē)2个(gè)月，起始和结(jié)束的拐点(diǎn)，均与高(gāo)频经(jīng)济指标(biāo)和(hé)预期的边际(jì)变化(huà)同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回(huí)撤(chè)整(zhěng)体时间是3个半月，由(yóu)于经济比2016年(nián)弱(ruò)很多，所以主跌(diē)阶段完成后(hòu)还出现(xiàn)了2个月(yuè)的底部震(zhèn)荡，整体回撤(chè)持(chí)续的时间比2016年(nián)更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商(shāng)品市(shì)场(chǎng)的(de)表现，均表明资本(běn)市场(chǎng)对经济的(de)判新偏向(xiàng)认为Q1的经济(jì)回升可能不会(huì)持(chí)续太(tài)久，或者至(zhì)少Q2可能不会(huì)持续。从最(zuì)新的(de)PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现了较为明显的下降。这(zhè)一下降背(bèi)后(hòu)我们(men)认为可能主要(yào)有两(liǎng)个短(duǎn)期原(yuán)因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根(gēn)据历史经(jīng)验，疫(yì)情后第一个季度(dù)经济数据最容易(yì)恢复，4月开始经济进入(rù)疫后第二个(gè)季度。PMI数据、商(shāng)品价格、海外(wài)经济担(dān)心等因素，可能会让4-5月(yuè)的(de)经济数据很难超预期。由此导(dǎo)致这一(yī)次市场的战(zhàn)术调整虽然可能(néng)已经(jīng)完成大(dà)部分，但由于(yú)缺(quē)乏数据(jù)改善，可能还需要(yào)震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一(yī)轮牛市(shì)起点(diǎn)之上(shàng)，短期的迷(mí)雾掩盖不(bù)了长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央(yāng)国(guó)企(qǐ)+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利(lì)率、反(fǎn)复的(de)美(měi)联储、激(jī)烈的(de)中美摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩；但中期的坦途较(jiào)为(wèi)明确：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结束加息(xī)、A股市场估值极低、产(chǎn)业(yè)趋势(shì)明确、机(jī)构(gòu)赛(sài)道大切换向(xiàng)TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证(zhèng)50高股息(xī)央(yāng)国企，央国企指数和(hé)ETF后续(xù)将发行、迎来增(zēng)量资金行情，高股息组合在经济偏(piān)弱、利率下行环境下(xià)获取超额收益(yì)（13只(zhǐ)被指数集中覆(fù)盖(gài)的高股息央(yāng)国企(qǐ)见正(zhèng)文）。此(cǐ)外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈(chéng)现(xiàn)机(jī)构赛道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月(yuè)有明显调整，是进一(yī)步加配的良机(jī)，其(qí)中以科(kē)创50方向最为关(guān)键。若美联储能够在5月完成最(zuì)后一(yī)次加息(xī)，中美(měi)摩擦有所缓和，将极(jí)大地利于新兴市(shì)场（A股和(hé)港(gǎng)股(gǔ)）、尤其成长(zhǎng)股表(biǎo)现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科(kē)创再起(qǐ)

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